2025年滴滴出行研究报告：网络效应筑牢基本盘，Robotaxi有望打开全新增长曲线

一、公司介绍：从本土独角兽到全球移动出行生态缔造者

（一）滴滴：从流量入口到出行枢纽，全球深耕与全链路进化

滴滴出行是涵盖网约车、线上出租车、顺风车、代驾、单车及电单车、同城货运、快送、自动驾驶等多项业 务在内的一站式出行平台，在中国网约车领域占据龙头地位。其使命是让出行更美好，通过利用移动互联网技 术和大数据，整合交通出行资源，为用户提供便捷、高效、安全的出行解决方案。在全球范围内，滴滴在亚太、 拉美、非洲等市场提供多元化出行服务，并运营能源平台、外卖、货运、金融科技等业务。公司的发展历程大 致分为以下几个阶段： 初创阶段（2012-2014 年）：2012 年 6 月 6 日，北京小桔科技有限公司成立。9 月，嘀嘀打车 1.0 在北京上 线，提供出租车在线叫车服务。2013 年 4 月，嘀嘀打车完成 B 轮融资，腾讯集团投资 1500 万美金。2014 年 1 月，滴滴打车与微信达成战略合作，用户数和订单量快速增长。同年 5 月，“嘀嘀打车”正式更名为“滴滴打车”。 8 月，专车上线，为用户提供高端出行服务。 合并扩张阶段（2015-2016 年）：2015 年 2 月 14 日，滴滴与快的宣布两家公司实现战略合并。5 月，滴滴快 车上线，为司机创造灵活就业机会，让乘客享受更经济便捷的乘车服务。6 月 1 日，滴滴顺风车正式上线。7 月， 滴滴宣布完成了 30 亿美元融资。9 月 19 日，“滴滴打车”更名为“滴滴出行”。 国际化探索和国内调整阶段（2017-2022 年）：2017 年 1 月 5 日，滴滴出行与巴西最大的本地移动出行服务 商“99”签订战略合作协议。2018 年 1 月，滴滴通过收购巴西出行平台 99 正式启动国际化战略，进入巴西市 场，同年 4 月进入墨西哥。2021 年 6 月 30 日，滴滴正式在纽交所挂牌上市。7 月 2 日，中国网络安全审查办公 室公告称，对“滴滴出行”实施网络安全审查，审查期间“滴滴出行”停止新用户注册。7 月 4 日，国家互联网 信息办公室通知应用商店下架“滴滴出行”app。2022 年 6 月，滴滴从纽交所退市，随后转入粉单市场（股票代 码：DIDIY）。7 月 21 日，国家互联网信息办公室对滴滴全球股份有限公司处人民币 80.26 亿元罚款。

恢复与多元化发展阶段（2023 年-至今）：2023 年 1 月 16 日，经报网络安全审查办公室同意，即日起恢复 “滴滴出行”的新用户注册。2023 年 4 月 13 日，滴滴自动驾驶发布 Robotaxi 概念车 DiDi Neuron，以及行业内 首个自动驾驶运维中心慧桔港。2024 年，滴滴自动驾驶与广汽埃安成立合资公司“安滴科技”并成功拿到工商 执照。2025 年 1 月 20 日，滴滴宣布滴滴出行 app 升级至 7.0 版本，开通试行“海外出行”功能，支持中文界面、 线上支付和中文客服。2025 年 4 月 5 日，滴滴宣布以“99 Food”品牌重启巴西外卖业务。4 月 12 日，滴滴自 动驾驶与广汽埃安联合发布首款 L4 级自动驾驶车型及新一代前装量产 Robotaxi 硬件平台，量产车将于 2025 年 底下线交付。 深耕共享出行行业，从国内生态闭环到全球化布局。滴滴作为国内出行领域的领军企业，在中国出行业务 构建了多元且互补的五大板块。（1）共享出行是其核心业务板块，满足各类出行需求，包括拼车、特惠快车、 快车、特快、轻享专车、专车、豪华车、企业级等多种网约车出行选择。出租车接入线上平台，提升打车效率。 顺风车鼓励车主与乘客顺路同行，既节能又降本。代驾提供如特惠代驾、商务代驾多类型服务及代保养等多元 化场景服务，满足用户安全专业的驾驶需求。（2）能源与汽车服务板块为车主提供一站式保障；汽车租赁业务 凭借丰富车源与灵活方案，降低用车门槛；加油业务依托广泛合作，提供便捷加油与增值服务。（3）电动出行 领域，小桔充电构建起便捷、高效、安全的充电网络，通过合理布局、实时监控、快充配置与电池防护，满足电车车主充电需求。（4）自动驾驶彰显滴滴对未来出行的布局。自 2016 年启动研发，技术不断突破，目前在广州、 北京进行全无人测试，预计 2025 年夏天对公众开放服务，届时公众可体验自动驾驶和人类司机的混合派单服务。 （5）其他服务包含：共享单车与共享电单车解决“最后一公里”难题；同城货运提供多种车型，覆盖多样场景； 金融科技服务围绕出行场景，为司机与用户提供保险、贷款等产品。此外，自 2018 年，滴滴大力开拓国际化业 务，涵盖出行、外卖及金融科技服务。目前滴滴已成为拉美地区第二大互联网交易平台，出行业务日均单量突 破千万单且实现盈利。同时，外卖业务已在西语区取得领先份额。金融科技业务预计 2025 年年底实现盈亏平衡。

（二）财务分析：中国出行业务利润率稳健提升，国际和其他业务持续投入

中国出行营收稳健增长，国际业务保持强劲增长。2025Q1 滴滴出行实现营收 532.62 亿元，同比增长 8. 5%， 其中中国出行业务实现收入 480.22 亿元，同比增长 7.8%，收入占比 90.2%。一季度中国出行 GTV 同比增长 9. 28% 至 780.46 亿元，订单量同比增长 10.29%至 32.58 亿，AOV 同比下降 0.91%至 23.96 元；平台销售额（Platfor m Sales）同比增长 24.64%至 160.33 亿元，占 GTV 的比例为 20.54%，同比有所提升。国际业务方面，一季度实现 营收 31.48 亿元人民币，同比增长 29.4%，实现 GTV235.58 亿元人民币，同比增长 13.2%（固定汇率同比增长 27.9%），订单量同比增长 24.87%至 9.89 亿，AOV 同比下降 9.36%至 23.82 元人民币，主要受汇兑损益拖累。一 季度国际业务实现 Platform Sales 25.05 亿元人民币，同比增长 10.21%，占 GTV 的比例为 10.63%。

毛利率提升叠加期间费用率优化，净利率显著改善。2025年一季度公司实现毛利率18.8%，同期提升1.66pct。 期间费用方面，一季度公司销售费用率为 4.88%，同比下降 0.08pct，研发费用率为 3.60%，同比下滑 0.25pct， 管理费用率为 3.81%，同比小幅下降 0.05pct，期间费用率整体改善。受益于毛利率提升和期间费用率优化，公 司盈利能力显著提升，一季度公司实现 Non-IFRS EBITA 24.23 亿元，对应利润率 4.55%。其中中国出行业务实 现 Non-IFRS EBITA 31.27 亿元，同比增长 45.8%，对应 EBITA Margin（of GTV）为 4.0%，较 2024 年同期显著 上升；国际业务实现经调整 EBITA -1.76 亿元人民币，对应 EBITA Margin（of GTV）为-0.75%，2024 年同期为 -1.52%；其他业务实现经调整 EBITA-5.28 亿元，对应 EBITA Margin（对收入）-25.2%，亏损率同比大幅收窄。 一季度滴滴实现 Non-IFRS 净利润 28.94 亿元，对应净利率 5.43%，去年同期为 13.43 亿元，对应净利率 2. 74%。

二、国内共享出行格局稳固，Robotaxi 即将迎来爆发式增长

（一）国内共享出行格局稳固，自营模式仍是主流模式

共享出行行业格局稳定。从市场规模来看，经营许可的网约车平台数量稳定增长，截至年末达 360 家以上， 较上一年同期增长超 8%，各地发放的网约车驾驶员证、车辆运输证均创新高。订单量方面，网约车订单量波动 上升，2024 年订单量稳健增长，市场需求旺盛，交易量显示行业活力持续增强。同时，网约车注册司机数也持 续上升，2024 年 5 月相比 2023 年 1 月，新颁发的网约车驾驶员证数量达 192.1 万，增幅为 37.6%。整体来看， 当前网约车行业的供需关系已趋于动态平衡，市场竞争格局呈现稳中向好的发展态势，行业逐步进入以服务品 质与运营效率为核心竞争力的稳定发展阶段。预计 2025-2027 年，随着渗透率提升，流量红利将逐步消退，未来 行业发展空间主要依赖多元细分场景的优质运力供给，以及新技术应用带来的营运效率提升。

下沉市场仍有较大发展空间。从用户规模来看，出行服务行业整体呈上涨趋势，截至 2024 年 6 月，我国网 约车用户规模达 5.03 亿人，同比增长 6.5%。月狐数据显示，出行服务行业月均 DAU 同比及环比均呈增长态势， 规模在四季度突破 3500 万，在 2024 年 9 月、10 月旅游出行旺季，日均新增用户更是超过 90 万。在渗透率与 使用率方面，2024 年上半年，网约车用户使用率达到 45.7%，较 2023 年末下滑 2.6 个百分点；APP 在装渗透率上半年从 24%快速提升至 30%，下半年小幅下滑至 29%左右。不同城市网约车渗透率存在明显差异，截至 2022 年 12 月，中国一线城市网约车渗透率达 50.3%，而新一线、二线、三线城市渗透率分别仅为 20.3%、7.6%、3.2%， 远低于全国整体约 40%的渗透率，意味着下沉市场仍存在较大的发展与提升空间。

自营模式仍为主体，聚合模式市场份额近年来有所提升。随着参与者增多，聚合打车市场竞争加剧，拉低 运力企业准入与安全门槛，加剧市场内卷。聚合平台借助平台经济模式整合多方运力，撮合订单，还为自营平 台提供算法、导航等服务以赚取佣金，其订单规模呈震荡上升态势，2024 年 5 月单月订单量超 2.4 亿，占比近 三成。聚合平台以轻资产模式快速整合运力资源，通过流量优势助力中小平台获客并实现变现，形成用户黏性 与生态闭环。但其依赖第三方服务商导致供给端管控薄弱，易引发服务质量波动及用户流失风险，同时权责划 分不清加剧监管合规压力与安全隐患。网约车市场竞争中，聚合平台与滴滴自营平台发展路径迥异。短期，聚 合平台凭借流量优势和高额补贴占据一定流量份额；长期，滴滴仍具备龙头竞争优势，在用户、供给、品牌和 技术上，通过飞轮效应巩固优势，实现长期的用户、单量双向提升。

全球网约车市场继续复苏，中美两国是主要市场。新冠肺炎疫情期间，网约车市场遭受重创，随着经济逐 步复苏，网约车需求重回正轨。近年来，印度、中国、越南等发展中国家及美国、欧洲等发达地区，乘客对网约车服务的需求均持续上升。根据 Global Growth Insights 统计，2023 年网约车市场价值为 38.56 亿美元，2024 年 增至约 40.18 亿美元，预计到 2032 年将扩大至 53.93 亿美元，2024-2032 年预测期内的复合年增长率（CA GR） 为 4.2%。其中，亚洲和美洲为全球最大的共享出行市场，2023 年市场份额占比分别为 50%、36%，中国和美国 2023 年共享出行市场规模分别为 560 亿和 480 亿美元，是全球最大的两块市场。技术进步是推动网约车市场扩 张的重要因素。先进支付系统、便捷移动应用提升了客户体验，人工智能和机器学习也将助力优化路线、提供 个性化服务。此外，服务的地域扩张同样关键，网约车市场不断向中低线城市渗透，开拓新客户群体，提升交 通包容性。

（1）滴滴：先发优势深度筑牢用户心智壁垒

先发优势构建强大用户心智以及难以撼动的市场地位。作为国内网约车行业的开创者（2012 年上线），滴 滴不仅培养了用户的网约车使用习惯，更将“滴滴”塑造为行业的代名词，建立了极其稳固的出行心智。这种 深入人心的品牌认知，直接转化为强大的用户粘性，其 APP 在恢复上架后用户活跃度迅速回升即是明证。2024 年的数据进一步佐证了这一优势：滴滴在新增用户规模、单日人均使用时长及启动次数等关键指标上均显著领 先，用户粘性持续向好，表明其服务已深度渗透至用户的通勤、旅游等日常场景。这种先发的心智优势，在当 前的竞争环境下形成了极高的壁垒，使得后发者面临巨大的获客成本挑战。滴滴早期得以在流量红利期以相对 较低的成本获取海量用户，奠定了平台基础。而如今行业参与者超过 380 家，流量成本攀升，新平台需要投入 远高于滴滴当年的成本进行引流拉新。此外，滴滴对消费者心智的占领以及持续的用户端（C 端）和司机端（B 端）补贴策略，大幅抬高了新入局者的重置成本；另一方面，行业基础设施属性增强、监管趋严，使得通过巨 额补贴谋求垄断并获取超额回报的预期大幅降低，新竞争者大规模投入资源正面强攻抢占份额的意愿和能力显 著减弱，全面颠覆滴滴的难度极高。这凸显了工具类平台在 C 端构建品牌壁垒的难度，而滴滴凭借其先发优势 及对安全性的持续投入（如推出车费卫士功能智能拦截并减免异常费用），已成功建立了坚实的消费者信任壁垒。

（2）Uber：多元业务协同驱动增长潜力释放

全球运力网络构筑生态护城河，运力复用驱动协同。Uber 作为全球领先的移动科技平台，依托其强大的运 力基础，已成功构建起覆盖出行、外卖及货运等多元业务的全球布局，服务遍及 70 多个国家。其核心优势在于 高效复用庞大的运力网络，结合优质技术与产品，驱动各业务间产生显著的协同效应，构建了充满活力的本地 移动生态体系。凭借成熟的海外市场复刻能力和强大的全球品牌效应，Uber 持续开拓新市场，有效把握全球增 长机遇。分业务看，2024 年表现各有亮点：出行业务稳健发展，Gross Bookings 达 830.24 亿美元，活跃司机数 量同比大增 26%，并推出 Uber for Teens、UberX Share 等创新服务满足多样化需求；配送业务成绩斐然，Gros s Bookings 高达 746.1 亿美元，Q4 总交易额同比增长 18%并首次突破 200 亿美元，通过商户合作优惠、Pic kup 选 项拓展及深化与超市/零售商合作持续优化升级；货运业务全年收入 12.75 亿美元，与 2023 年基本持平，保持稳 定态势。此外，Uber 积极布局自动驾驶领域，积累实践经验并计划 2025 年加大国际市场拓展力度。Uber 在出 行和外卖核心业务上具备显著的全球渗透率提升潜力，随着其生态体系内协同效应的深化，有望持续释放运营 杠杆优势，为未来增长注入强劲动力。

Uber 以战略合作方式加速自动驾驶领域布局，构建“多元融合”的 Robotaxi 生态系统。作为全球领先的 出行平台，Uber 正通过战略协同加速自动驾驶商业化进程，其核心路径从“技术自研主导”转向“平台生态赋 能”。通过与 Waymo、MayMobility、大众汽车、Momenta 等企业建立密集合作网络，Uber 构建起“多元融合” 的 Robotaxi 生态系统，将业务场景延伸至共享出行、物流配送、货运服务等领域，以扩大市场覆盖范围。在模 式创新层面，Uber 通过多供应商整合策略，实现自动驾驶车辆与人类驾驶员在同一平台的协同运营，既突破了 Robotaxi 初期车队规模有限、服务覆盖不足的瓶颈，又为用户提供了多元化的出行选择。技术架构上，平台通 过标准化 API 接口、统一订单管理系统、动态定价机制及一致性用户体验设计，实现对不同厂商自动驾驶解决 方案的开放性兼容，以中立姿态降低合作门槛，增强对技术合作伙伴的吸引力。此外，Uber 依托深耕全球市场 积累的本地运营经验（如区域政策适配、基础设施对接、用户行为分析），结合其在订单智能调度、车队利用率 优化、乘客评级体系等领域的成熟能力，为自动驾驶车队提供全链条运营支撑，吸引更多具备技术实力但缺乏 C 端运营经验的企业加入生态，最终形成技术迭代与市场拓展的双向驱动。

海外市场理性扩张，强势深耕与战略退出。UberEats 作为 Uber 旗下的明星送餐业务，自 2014 年推出以来 已迅速扩展至全球超 11,000 座城市，与约 80 万家餐厅合作，构建了庞大的餐饮配送网络。从商业模式看，它成 功搭建了连接消费者、餐厅与配送员的三方平台：消费者享受便捷的点餐与追踪体验；餐厅获得客流拓展、品 牌曝光与数据洞察；独立承包商身份的配送员则享有灵活的工作安排与收入来源。平台深度运用 AI 与机器学习 优化需求预测和配送路线，结合实时 GPS 确保效率。其收入主要来自餐厅佣金（15%-30%）、消费者配送费，并 辅以广告推广和会员订阅服务（如 Uber Eats Pass）。在业务拓展方面，Uber Eats 正积极尝试将配送品类延伸至 生鲜杂货等日用品，以满足更广泛的生活需求，但同时也面临挑战，包括来自 Door Dash、Grubhub 等对手的激 烈竞争导致市场饱和压力，高佣金引发的餐厅（尤其是小型商家）不满，以及独立承包商模式带来的监管与骑 手权益争议。海外战略上，Uber Eats 采取理性扩张，有舍有得：一方面强化深耕优势市场——如在法国通过与 家乐福合作实现全境 30 分钟购物配送；在日本凭借价格优势（平均单价比竞品低约 400 日元）和与连锁餐饮龙 头（如麦当劳，贡献其 12%收入）的强协同，以 61%的市占率领先本土对手 Demae-can（39%）。另一方面则果 断实施战略退出——如 2020 年出售印度业务予 Zomato 换取股权；2021 年因市场小、成本高及疫情后需求下滑 终止香港外卖业务，转投 Uber Taxi；2023 年鉴于巴西市场由 iFood 垄断设置障碍（如要求餐厅独家合作）及业 务不盈利，终止当地外卖运营，转而聚焦在线杂货递送（Corner shop）和 Uber Direct 等更具潜力领域。

（3）Grab：东南亚本土化超级应用标杆

东南亚超级应用生态构建者，全场景生态壁垒构筑增长护城河。Grab 于 2012 年创立，最初名为 My Teksi， 以马来西亚为业务起点，旨在解决东南亚地区出行难题。次年，My Teksi 更名为 Grab Taxi，随后迅速扩张，相 继进入菲律宾、越南、印尼、泰国、新加坡等地区，逐渐发展成为东南亚第一大打车应用软件，2016 年正式更名为 Grab，并获得滴滴的战略投资。在发展历程中，Grab 持续拓展业务边界，2017 年推出 Grab Pay，业务范围 覆盖 8 个国家，除用于打车支付外，还可在餐厅、商店等场所消费；2018 年进军共享单车服务市场，整合多家 共享单车资源，并与日本世尊信用卡公司组建合资公司开展贷款和借贷服务，同年还相继推出外卖业务和线上 购物配送服务。此后，Grab 不断探索新领域，2019 年与视频流初创企业 Hooq 合作，在应用程序上提供影视内 容服务，并推出金融服务升级系统；2020 年，由新电信和 Grab 组成的联合团队获得新加坡全面数字银行执照。 2021 年，Grab 通过 SPAC 方式上市，上市首日高开 18%，创下有史以来最大规模的 SPAC 合并交易，新公司估 值 396 亿美元。Grab 已成为东南亚地区举足轻重的超级应用平台，业务涵盖出行、配送、金融服务等多个领域。 在出行板块，提供包括 Grab Taxi、Grab Car（普通私家车出行）、Grab Car Premium（高端豪华行程）、Grab Family（为儿童提供安全座椅）、Grab Assist（为特殊人群提供出行协助）等多样化服务，覆盖新加坡、马来西 亚、柬埔寨、印度尼西亚、缅甸、菲律宾、泰国和越南等 8 个国家的 350 多座城市，满足不同用户的出行需求。 在配送业务方面，Grab Food 每日从众多商家向大量客户配送美食和饮品，同时也涉足生鲜、日用品等配送领域， 运营表现持续向好，展现出强大的市场竞争力和发展活力。

（4）高德：从高流量地图导航到超级网约车入口

首创聚合模式破局网约车市场，流量生态协同重构出行服务价值链。高德地图的发展历程是从车载导航先 驱向综合性数字生活平台的战略转型过程，创立初期（2001-2010 年），其敏锐切入车载导航市场，2004 年凭借 国内首张民营导航电子地图甲级测绘资质及并购整合图盟科技、星天地等，迅速构建起覆盖全国的基础地图数 据能力和导航软件实力，成为车载导航市场双寡头之一。在移动互联网转型期（2010-2014 年），面对车载业务 增速放缓，高德于 2010 年获得互联网地图服务资质，并在 2013 年率先推行手机导航免费策略，以短期利润承 压为代价成功获取海量用户基础，为后续生态化发展奠定根基。2014 年被阿里巴巴集团并购后，高德加速业务 拓展与转型，全力打造生活服务平台。高德已形成多元业务体系，在地图导航上依托北斗技术升级功能并拓展 国际服务，实现日定位超 3000 亿次，推出车道级导航和覆盖超 200 个国家与地区的国际图服务；出行服务领 域，2017 年推出聚合多平台网约车的高德打车，还与车企合作预装导航适配智能车载场景；本地生活方面，通 过 APP 为合作平台导流，提供各类生活服务信息并推出“高德指南”；智慧生态上，与政府合作搭建交通大数据 系统助力城市治堵，上线智慧景区系统推动旅游行业数字化，如河南旅游扶贫地图等项目。

（二）Robotaxi 助力网约车行业发展，重构共享出行未来格局

智能驾驶技术从低阶向高阶不断过渡，Robotaxi 是高阶智能驾驶最佳落地场景之一，且市场空间广阔。随 着城市化进程加快，人们对出行的需求日益增长，Robotaxi 可以提供一种高效、便捷的出行方式，满足人们的 出行需求。Robotaxi 的定义是内置 L4/L5 自动驾驶技术的无人驾驶移动车辆，虽然智驾方案提供商已宣布其技 术达到 L4 级别，但实际上目前量产车仍以搭载 L2 或 L2+辅助驾驶方案为主流, 随着 Robotaxi 运营里程不断增 加，技术逐渐成熟后，L3/L4 解决方案或将全面向量产乘用车渗透。根据弗若斯特沙利文预测，到 2025 年全球 Robotaxi 服务市场规模（GTV）将达到 2.9 亿美元，并呈指数级增长，到 2030 年进一步达到 666 亿美元，到 2035 年达到 3526 亿美元。Robotaxi 具备安全性高、费率低等优势。Robotaxi 在特定场景下表现超越人类，Waymo 无人驾驶汽车致人员受伤车祸概率比人类驾驶低 85%，警方报告的车祸概率低 57%，相同行驶距离下，可比人 类驾驶减少 17 起致伤事故和 20 起警方报告的车祸。Robotaxi 不仅能替代传统出租车，还可通过降低出行费用 吸引更多用户，实现市场扩容。Robotaxi 商业化有望在三年内初具规模。Robotaxi 主要分为纯视觉及多传感器 融合两种方案赋能感知路线，端到端赋能自动驾驶技术。特斯拉等采用的纯视觉方案仅靠摄像头感知，硬件成 本低，但依赖强大算法保障感知准确性与效率，且在算法未覆盖全路况时安全性存疑。多传感器融合方案整合 摄像头、激光雷达等多种传感器，环境感知更精准全面，可靠性更高，目前是 Robotaxi 主流方案。

自动驾驶相关政策及牌照是 Robotaxi 商业化落地的前提。政策门槛是 Robotaxi 商业化过程中的重要壁垒， 相关政策的完善是 Robotaxi 大规模商业化的前提，大体需要经过“道路测试→示范运营→商业化运营”三个阶 段。Robotaxi 属于牌照生意，从测试到商业化运营通常需要数年时间。截至 2024 年 7 月，全国共建设 17 个国 家级测试示范区、7 个车联网先导区、16 个智慧城市与智能网联汽车协同发展试点城市，开放测试道路 32000 多公里，发放测试牌照超过 7700 张，测试里程超过 1.2 亿公里，Robotaxi 等多场景示范应用有序推进。目前已 有北京、上海、广州、深圳、杭州等 50 多个城市出台了测试示范实施细则，20 多个城市允许无人化和商业化运 行，不断加速拓展应用场景。

美国自动驾驶监管转向，各州政府在自动驾驶汽车立法方面拥有主导权。美国交通部（DOT）及下属国家 道路交通安全管理局（NHTSA）颁布了多项用于指导自动驾驶汽车发展的政策和指引性文件。截至 2024 年，24 个州允许自动驾驶车辆测试或者部署，12 个州仅允许自动驾驶车辆测试（含华盛顿哥伦比亚特区）。不同州在 自动驾驶立法方面的发展速度和宽松程度不同，一些州如加州、亚利桑那州和密歇根州走在前列，而其他州则相对缓慢。多数州对自动驾驶技术持有鼓励态度，通过立法为自动驾驶车辆的测试和商业运营提供便利。立法 通常聚焦于车辆的安全标准、驾驶员（如需）的资质要求、保险要求、数据隐私保护等。

（1）滴滴：技术量产闭环重塑 Robotaxi商业化落地

深厚用户基础与生态优势共振，技术量产闭环重塑 Robotaxi 商业化路径。滴滴作为全球领先的共享出行平 台，已在人类司机共享出行市场占据绝对头部地位。基于深厚的用户基础、高辨识度的品牌认知、智能化的动 态派单算法，以及覆盖全国的生态充电维保网络，滴滴在 Robotaxi 商业化落地进程中具备天然的资源协同优势 与场景适配能力，相较行业竞争者更易实现规模化落地。滴滴自动驾驶通过全栈技术自研与硬件创新双轨并进， 构建了覆盖环境感知、行为预测、规划控制、高精地图、仿真测试及信息安全的完整技术体系。为攻克复杂城 市场景的泛化难题，团队推出“城市泛化引擎”，采用前沿算法定向优化长尾场景应对能力。在硬件层面实现突 破性进展：联合开发的"北曜 Beta"激光雷达具备每秒 300 万高点频、超 512 线扫描能力及可调视场角；而自研的三域融合计算平台“Orca 虎鲸”通过整合智驾域、座舱域和网联域，不仅将硬件成本压缩 88%、整车空间缩 减 74%，还减少 61%核心元器件与 33%线束，使整车装配人效提升 7 倍。2025 年进一步升级感知系统，搭载速 腾聚创全固态激光雷达 EMX，其“真 192 线”扫描方案与 300 米超远探测距离显著提升点云采集性能。Robotaxi 落地方面，2023 年发布首款 L4 概念车 DiDi Neuron，展示搭载 33 个异构传感器（含性能提升 4 倍的 4D 毫米波 雷达、行业首用量产全固态补盲激光雷达）的 360°感知方案，并集成算力超 2000 TOPS 的虎鲸计算平台（48 核 CPU 支持低时延决策）。安全架构采用算法、软件、硬件三层冗余设计，与广汽埃安合资成立的安滴科技基 于 AEP 3.0 纯电平台正向开发量产车型，配备弹匣电池满足中欧双五星安全标准，计划 2025 年实现千辆级投放， 通过混合派单模式接入滴滴出行网络。这一技术-量产闭环以"低成本设计、高质量制造、高效运营"为核心支柱， 为 Robotaxi 规模化商业落地奠定基础。

（2）萝卜快跑：25 年有望开启规模化扩张

以武汉的探索经验为基础，萝卜快速渗透城市出行服务。萝卜快跑是百度的自动驾驶出行服务平台，其自 动驾驶技术基础源自 Apollo。2017 年，百度宣布 Apollo 计划，为后续发展奠定基础。2021 年 8 月，萝卜快跑 正式发布，此后迅速在多地落地运营，先后进入北京、上海、广州、深圳等 12 座中国城市开展自动驾驶运营， 实现超一线城市全覆盖，并已在武汉、北京等地开启全无人自动驾驶出行服务与测试，武汉更是已实现 7× 24 小 时全无人运营。截至 2025 年 1 月，其安全行驶里程超 1.5 亿公里，已累计提供超 1000 万次出行服务，稳居全 球最大的自动驾驶出行服务商。在技术创新方面，2024 年 5 月，百度发布支持 L4 级自动驾驶的大模型 Apollo ADFM，同步上新搭载第六代智能化系统解决方案的萝卜快跑无人车，整车成本下降 60%，低至 20.46 万元，大 幅提升了成本竞争力。运营数据同样表现亮眼，2025 年第一季度，萝卜快跑完成 140 万次出行服务，平均每日 接单 15555 单，环比增长 27.3%，且订单量增长态势持续向好。目前，萝卜快跑不仅在国内持续扩大运营范围、 提升服务体验，还积极向海外拓展业务，2024 年获批香港首个自动驾驶车辆先导牌照，并于 2025 年一季度进军 中东市场，进驻迪拜和阿布扎比，已在迪拜开展开放道路验证测试，展现出强劲的全球化发展势头。

（3）小马智行：高阶智驾商业化落地先行者

高阶智驾技术先行者，Robotaxi 商业化加速落地1。小马智行由前百度自动驾驶部门首席架构师彭军与前百 度无人驾驶事业部技术委员会主席楼天城于 2016 年共同创办，总部位于广州。2017 年，其建立广州研发中心， 并获得美国加州自动驾驶路测牌照，开启公开道路测试。次年，与广汽集团签订全面战略合作协议，落地中国 首支常态化运行的自动驾驶车队，并推出中国首个 Robotaxi 自动驾驶出行服务 PonyPilot。2019 年，小马布局自 动驾驶长途货运领域，与丰田建立合作共同研发自动驾驶技术。2020-2022 年期间，小马完成多轮融资，与诸多 企业达成战略合作，在多地取得自动驾驶相关测试牌照与运营资格，推出面向车规级量产的自动驾驶软硬件系 统设计。2023 年，宣布成立乘用车智能驾驶事业部并发布相关产品线。2024 年 11 月小马智行在纳斯达克挂牌 上市。2025 年 4 月上海车展期间，小马智行推出第七代自动驾驶软硬件系统方案，该方案物料成本相较上一代 下降 70%，搭载于丰田铂智 4X、广汽埃安霸王龙和极狐阿尔法 T5 等车型，预计 2025 年中期大规模量产。在运 营端，远程安全员和 Robotaxi 配比提升，商业保险费用降至传统出租车一半。此外，小马智行积极拓展海外市 场，2025 年 5 月与全球网约车巨头 Uber 达成全球战略合作，将率先在中东启动服务，借助 Uber 庞大用户基础 打开国际市场。在 Robotruck 业务方面，截至 2025 年 4 月 10 日，车队规模超 190 台，涵盖 L2++智能卡车与 L4 级无人驾驶卡车，累计运营里程 5700 万公里，完成货运量超 9.26 亿吨，运营网络覆盖全国主要交通干线。

（4）文远知行：多场景布局构筑自动驾驶生态

多场景布局构筑自动驾驶生态。文远知行于 2017 年成立，自创立起便投身于自动驾驶技术研发。2019 年， 文远推出全国首个面向市民完全开放的 Robotaxi 商业化运营服务，覆盖广州黄埔区、广州开发区 144.65 平方公 里核心城市开放道路；并发布自动驾驶车顶一体化集成套件，在车规级研发上取得突破。2021 年，自动驾驶出 租车开进广州 CBD，获得网约车运营许可，成为中国第一家拥有开展网约车业务资质的自动驾驶企业，还获得 美国加利福尼亚州机动车管理局颁发的全无人驾驶测试牌照。2024 年，文远知行申请赴美上市，10 月 25 日在 纳斯达克挂牌上市，股票代码“WRD”，成为全球通用自动驾驶公司第一股与全球 Robotaxi 第一股。2025 年，文 远知行获 Uber 承诺追加 1 亿美元投资。业务布局上，Robotaxi 服务已覆盖中国、阿联酋、瑞士等全球 3 个国家 10 个城市，并在阿布扎比、北京、广州三地实现纯无人测试或运营，未来计划在瑞士苏黎世州、阿联酋迪拜及 15 座新城市部署。5 月，文远与 Uber 扩大战略合作，未来五年将在 15 座新城市部署自动驾驶 Robotaxi 服务， 覆盖欧洲、中东等区域。同时，在广州市中心开通 8 条 Robotaxi 商业运营示范专线，链接城市地标与交通枢纽， 同月在阿布扎比开启 Robotaxi 纯无人测试。在其他业务线，自动驾驶小巴落地法国德龙省、西班牙巴塞罗那， 在广州开通中国首条夜间自动驾驶小巴商业示范运营线路；W5 无人物流车取得广州首批自动驾驶装备道路测 试牌照；无人扫路机 S1 在新加坡居民区开启试运营。目前，文远知行已形成包括自动驾驶出租车、自动驾驶小 巴、自动驾驶货运车、自动驾驶环卫车、L2 级辅助驾驶解决方案的五大产品矩阵，广泛应用于智慧出行、货运、 环卫等领域，是唯一同时拥有中国、阿联酋、新加坡、法国、美国五地自动驾驶牌照的科技企业。

（三）全球外卖市场空间广阔，外卖出海风口已至

全球外卖市场规模已突破 5000 亿美元，形成差异化的区域发展格局。从市场分布来看，亚太地区以约 2500 亿美元规模占据全球 49%的市场份额，持续领跑全球市场。其中中国市场贡献度最为突出，占据亚太市场 73. 3% （全球占比 35.9%），日韩和东南亚分别以 5%、3%的全球占比构成区域第二梯队。值得关注的是，该区域整体 增速达 16.1%，显著高于全球平均水平。北美市场以约 1300 亿美元规模（全球占比 25%）位居第二，其中美国 市场贡献超 90%，但 8.7%的增速显示该成熟市场已进入平稳发展阶段。欧洲市场则以约 600 亿美元规模（全球 占比 12%）保持 16.1%的同步增速，展现较强增长潜力。拉美市场呈现显著分化特征，约 380 亿美元总规模中， 巴西以 22.5%的增速带动该区域整体增速达 19.1%。中东地区以约 230 亿美元规模（全球 4.5%）展现最强增长 动能，27.9%的增速居全球首位。从市场渗透维度观察，根据欧睿数据测算，中国（23.8%）、韩国（22. 7% ）领跑主要国家渗透率榜单，中东地区官方数据为 19.2%。北美、拉美、东南亚接近全球均值，欧洲市场渗透率相对 滞后。

全球外卖市场竞争激烈，技术适配与政策合规成破局关键。在全球外卖市场的竞争版图中，国际巨头如 Uber Eats、Delivery Hero 积极通过并购手段进行扩张，试图在全球范围内巩固和扩大市场份额。例如，Uber Eats 收 购台湾的 Food panda 业务，以 9.5 亿美元的交易金额加强在亚洲市场的布局，合并后市场占有率预计大幅提升。 而中国的美团、滴滴等平台则凭借独具特色的本土化技术和服务模式在海外市场成功突围。美团在中东市场的 开拓中成绩斐然，通过实施“免运费+时效保障”策略，成功将配送时间压缩至 30 分钟，极大提升了用户体验。 同时，美团还积极探索创新配送模式，其无人机配送在实践中成效显著，成本相较于传统人力配送降低了 62%， 有效缓解了高成本压力。滴滴则充分利用自身在网约车领域积累的流量优势，在墨西哥市场实现流量复用，在 当地外卖市场的市占率超过 50%。对于新兴市场的突破而言，技术适配是关键要素之一。AI 调度系统的应用， 能够根据订单密度、骑手位置、交通状况等多维度数据，实现智能高效的订单分配，提升配送效率。在面对极 端气候等复杂条件时，开发针对性的配送方案，如在高温地区采用特殊的保温、制冷措施确保餐食品质，保障 服务的稳定性。政策合规同样不容忽视，沙特推出的宗教地理围栏系统，对涉及宗教相关区域的外卖配送范围、 时间等作出规定，外卖平台只有严格遵循这些政策法规，才能顺利开展业务，打开市场。

（1）滴滴：重启巴西外卖

重启巴西外卖，破局 iFood 垄断。巴西当前最大外卖平台 iFood 月均订单突破 1 亿，同时存在体量相近、 通过 WhatsApp 等社交工具点餐的市场，巴西用户对兼具可信度与高性价比履约支持的多元化平台需求强烈， 这为新进入者提供了生态与市场机会。此外，西语区当前 GTV 约 20 亿美元，预计同汇率增速保持 20%以上， 若独立发展有望达到 50 亿美元 GTV 规模，凭借庞大体量和高增长潜力成为全球焦点。在此背景下，滴滴于 2025 年宣布重启“99Food”再战巴西市场，针对当地本土平台 iFood 占据 90%垄断份额的现状，聚焦巴西二三线城市 大量未被满足的用户需求，以低价策略与 iFood 展开错位竞争。滴滴的核心优势在于其在巴西已成熟的网约车 业务——覆盖超 500 个城市、4000 万年活用户，拥有超 140 万司机及 70 万摩托骑手，可直接为外卖业务注入 品牌知名度、初始用户流量、潜在骑手运力及地图路径规划能力；同时，其自有的“99Pay”金融产品支持账单缴 纳、商户支付等功能，为外卖支付闭环奠定基础，平台算法则持续优化配送效率，叠加中国互联网企业强组织 执行力与地推能力，助力开拓市场并推动“超级 App”愿景落地。

（2）iFood：巴西市场龙头

巴西外卖寡头承压，机遇与挑战并存。iFood 于 2011 年成立，凭借先发优势和强大的资源整合能力，占据 巴西外卖市场 90%的份额，成为巴西主要的食品配送服务提供商。其月订单量超 1.2 亿单，合作餐厅 40 万家， 覆盖 1500 个城镇，拥有 5500 万活跃用户和 36 万名快递员，品牌认知度极高，形成“外卖即 iFood”的用户心 智。除核心外卖业务外，iFood 还积极布局数字银行（信贷规模超 10 亿雷亚尔）和本地生活服务，母公司 Pros us 近期更以 17 亿美元收购拉美旅游平台 Despegar，加速打造“超级应用”生态。然而，iFood 的商业模式存在诸 多痛点：对商户收取高达 27%的佣金（合作配送模式），并要求中小商户缴纳月费或参与促销，加之骑手调度不 足导致订单取消率高，引发商户不满；在骑手端，零工模式下频繁的罢工事件反映出劳工权益保障缺失问题。 面对潜在的市场竞争，iFood 一方面与 Uber Eats 达成用户体系互通以巩固联盟，用户可通过 iFood 应用直接预 订 Uber，而 Uber 用户也能在应用内使用 iFood 的食品、杂货、药品和便利配送服务，对应功能预计于 2025 年 下半年在巴西部分城市开始推出。

以“本地生活+即时零售”模式破局，复用中东经验入局巴西市场加剧“三国杀”竞争。Keeta 作为美团海 外业务的重要布局，正以“技术驱动、补贴抢占、本地化落地”的核心策略积极开拓国际市场。在全球化布局 上，Keeta 遵循“一年一国”节奏，优先选择亚太、中东、拉美等高增长、可突破市场。其中，中东市场已验证 “免配送费+低佣金”策略的有效性——沙特开城后日均订单达 30 万单，稳居市场第二，并向周边 GCC 国家辐 射；技术层面，超 500 人的全球研发团队保障配送系统高效搭建。香港市场预计 2025 年实现盈利，成为首个盈 利的海外市场；沙特已拓展生鲜零售业务，并试点无人机配送。巴西外卖市场规模预计 2025 年达 50 亿雷亚尔、 2027 年增至 75 亿雷亚尔，虽呈现“单寡头”竞争格局。Keeta 于 2025 年 3 月启动筹备，计划 10 月 8 日圣保罗 开城，重用原滴滴南美成员，凭借中东开城经验压缩流程，适配当地支付与文化习惯。但 Keeta 以“30 分钟送 达+首年免配送费+低佣金”的差异化策略切入，目标 2025 年 Q4 日均订单 1.5 万单、市占率 4%，2027 年覆盖 巴西 TOP10 城市、市占率超 30%，并力争 2028 年实现盈亏平衡。5 月 21 日，小象超市正式在沙特首都利雅得 启动营业，海外品牌名定为 Keemart。Keemart 的落地，标志着美团即时零售业务的全球化布局迈出了关键一步。 此外，在科技赋能运营效率提升方面，2024 年 12 月，Keeta Drone（美团无人机业务的品牌名称）拿下迪拜地区 的首张商业运营资质证书，正式拥有了在阿联酋开展无人机商业化运营的资格。运营效率、产品能力以及无人 机业务，都是即时零售的推进重点。未来，Keeta 将在巩固中东、拉美市场后，逐步探索欧美，实现“十年内打 造全球版美团”的战略目标，但短期仍需突破当地垄断企业的竞争壁垒，并平衡补贴投入与盈利周期。

三、网络效应筑牢基本盘，自动驾驶有望驱动全新增长曲线

（一）先发优势构筑双边网络效应壁垒，用户心智稳固

通过“会员权益+服务保障”提升用户粘性与信任，依托“管理规范+技术精准”确保优质体验。滴滴凭借 完善的会员体系建设、强化用户权益保障、优质的服务质量和领先的出行安全水平，持续巩固其核心竞争优势。 在会员体系与权益保障方面，滴滴通过不断完善会员体系，有效增强了用户忠诚度与活跃度，同时推出“车费 卫士”等保障措施，直接提升了用户体验和信任感；此外，业务生态持续扩展，滴滴企业版升级为一站式商旅 出行平台，连接“用车+机酒”需求，进一步拓宽服务场景和用户基础。在用户体验上，滴滴具备显著优势，一 方面，在司机及车辆管理方面更为规范严格，通过服务分评定机制激励司机提供高水准服务，避免拒载、司机 素质差等影响用户体验的情况；另一方面，凭借技术优势，在订单分发、导航定位及更新等方面更为精准，相 比聚合平台及中小自营平台，能更好地保障服务质量，减少等待时长和价格预估偏差。而在出行安全领域，作 为网约车乘客最为关注的因素，自 2018 年顺风车安全事故及行业安全性检查整改后，滴滴积极加强乘客全流程 安全保障，其安全性用户评分也始终领先行业水平。

双边网络效应构筑供给端护城河，司机生态壁垒与权益体系强化长期竞争力。双边网络效应所形成的系统 性壁垒，该效应通过连接海量用户与司机自我强化，多维权益保障提升司机粘性。网约车供给中的司机运力与 平台基础设施是影响服务水平和用户留存的关键底层因子，滴滴通过稳定大额单量与完善的平台基础设施构建 起充足且粘性强的司机供给优势：一方面以日均单量保障司机核心收益需求，另一方面依托注册、租车、安全 监管全链条闭环服务（如小桔车服的一站式汽车服务、与多方合作的金融业务）提高司机转换成本。同时，滴 滴通过升级口碑值体系（新增车型分指标、注重司机权益）、优化保障计划（车险直连优惠、极端天气误工保障 等）及权益机制（超时取消订单违约金赔偿司机、特惠快车实时计价并赋予拒单权）强化司机权益与服务粘性。 滴滴公司发布的《2025 滴滴数字出行女性生态报告》显示，超 105 万女性通过平台获得收入，凸显其供给端的 规模优势与生态壁垒。

（二）通过网约车主场优势构建生态闭环，打造“出行+外卖+金融科技”超级 App

国际业务发展态势良好，已成为重要增长引擎。滴滴国际业务覆盖拉美、亚太和非洲的 14 个国家，根据 2022 年公开数据，服务约 8000 万年活跃用户、超 320 万年活跃司机及超 45 万年活跃外卖骑手。在各业务板块 中，海外出行业务已步入盈利阶段，日均单量已超千万单。在拉美市场的巴西和墨西哥，滴滴凭借四轮网约车、 两轮摩托车等多元化出行品类，占据当地领先份额。外卖业务方面，在墨西哥市场表现突出，市场占有率超过 50%。目前主要集中于墨西哥经营，按照规划，该业务亏损持续收窄。在墨西哥，滴滴外卖通过与 Uber Eats 错 位竞争，凭借更低的餐品及配送价格，从用户端拿下半数以上市场，已覆盖超 60 个主要城市，接入超 7 万个商 家；同时拓展送药、送酒、送生鲜等业务。2025 年 4 月 5 日，滴滴宣布将以“99 Food”品牌重启巴西外卖业务， 其在巴西拥有 5000 万活跃用户和约 70 万活跃骑手，覆盖 3300 多个城镇，且在墨西哥、哥伦比亚等国积累的外 卖成功经验及本地化生态协同能力，将为巴西外卖业务提供有力支持。金融科技业务方面，当前贷余额超数亿 美元，位列拉美地区消费金融第一梯队。其业务从司乘收付款起步，2021 年重点发力消费金融，通过与多家银 行合作、收购当地金融科技公司等方式，在拉美推出钱包、消费金融、信用卡等产品。以墨西哥为例，从 2021- 2023 年发放约 500 万笔贷款，个人信贷业务位居当地数字金融公司第一梯队，在拉美位列前三。

国际化业务现阶段重点聚焦于拉美地区。据世界银行数据，拉丁美洲约有 6.58 亿人口，城市化进程飞速， 城市人口占比持续上升，预计未来十年城市化率将飙升至 90%，城市人口达 7.11 亿。但与此同时，拉美地区在 城市交通建设方面投资不足，交通基础设施薄弱，难以满足民众高效出行需求。像墨西哥城，城区约 920 万人 口仅依靠 12 条地铁线，日均运力 440 万人次，公共交通的滞后使得私家车保有量激增。在这样的背景下，共享 出行模式应运而生，极大地缓解了当地出行难题，且随着城市化推进和出行需求增长，市场渗透潜力巨大。滴 滴顺势而为，将拉美地区作为国际业务布局的核心区域，在其开展国际业务的 14 个国家中，有 10 个属于拉美 地区，其中巴西和墨西哥是重要市场。根据 36 氪报道，早在疫情前，滴滴在拉美市场占当地市场份额超 20% ， 贡献了海外市场绝大部分营收。2024 年，滴滴在巴西和墨西哥服务的用户数量占当地人口的五分之一，成为当 地最受欢迎的出行平台之一。滴滴通过提供多样化出行选择，有效满足了拉美地区民众出行需求，在当地出行 市场占据重要地位，也为解决城市交通与出行需求不匹配的痛点贡献了力量。

拉美市场由 Uber 和滴滴主导，形成激烈竞争的二分格局。Uber 作为拉美共享出行市场的先行者（2013 年 进入），在疫情前已建立了显著规模，在 16 个国家拥有 3600 万活跃用户和超 100 万名驾驶员，尤其在墨西哥取得接近垄断的地位，使拉美成为其仅次于美国的第二大市场。该市场潜力巨大，其增长动能源于持续的城市化 进程和坚实的互联网基础：拉美互联网渗透率（70%）和移动互联网覆盖率（63%）均处较高水平（超过东亚平 均），用户日均在线 5 小时，且 45%的智能手机用户使用过共享出行 App（墨西哥高达 58%）。目前市场由 Uber 和滴滴主导，形成激烈竞争的二分格局。双方整体市占率接近，但区域差异显著：在巴西，Uber 占据两者合计 份额的约 65%，滴滴为 35%；而在墨西哥，滴滴则以 56%的份额领先 Uber 的 44%。核心城市贡献突出，如圣 保罗和墨西哥城分别是双方订单的重要来源地。2022 年，滴滴（99）在拉美拥有约 75 万名活跃司机，略多于 Uber 的 60 万+。在定价方面，Uber 每单均价通常高于滴滴，两者均在 2022 年初因疫情和油价冲击达到峰值， 但每公里成本在巴西和墨西哥两地则趋同。需求层面，2019 至 2023 年初，巴西和墨西哥为代表的市场出行需求 波动增长，平均订单价格呈明显上升趋势（剔除疫情期间波动）。订单量方面，巴西市场 Uber 和滴滴（99）均 稳定增长，Uber 增速略快；墨西哥市场则由滴滴领先，其自 2020 年中超越 Uber 后持续保持首位。在上阶段与 Uber 争夺拉美网约车市场时，滴滴通过优先发力三四线城市的策略，以低价快车和摩托车网约车弯道超车 Uber。

出行打底，外卖金融闭环，拉美外卖的生态协同与错位突围。滴滴在拓展拉美外卖市场时，其核心策略是 充分利用其在当地网约车业务奠定的坚实基础，实施有效的错位竞争并深度挖掘跨业务协同效应。在巴西市场， 出行与外卖业务的结合形成了独特的两轮摩托车骑手网络生态。过去两年间，当地打摩的业务从无到有，发展 成为日均百万量级的市场，滴滴凭借日均百万单量成为巴西最大摩的平台，积累了年活约 70 万的骑手资源，构建起当地最广泛的骑手网络。这一资源带来双重履约优势：一是覆盖范围广，二是实现出行与外卖的运力协同 ——巴西外卖存在明显波峰波谷效应（如午餐订单占比远低于中国，下午茶需求较少），单纯依赖外卖场景会导 致骑手收入不稳定，而出行与外卖的结合可优化运力利用率，提升骑手收入吸引力，类似东南亚部分国家的两 轮出行与配送协同模式，与中国市场差异显著。为了避开与 Uber Eats 等强大对手在核心市场的正面交锋，滴滴 借鉴了网约车业务的开城经验，选择从低线城市或二三线城市切入市场，并依靠更具竞争力的低价策略（包括 餐品价格和配送费用）吸引价格敏感型用户，实现差异化竞争。更重要的是，滴滴成功整合了其多元化的业务 生态。在墨西哥等已建立网约车份额优势（部分市场甚至超越 Uber）的国家，外卖业务与网约车共享同一 App 平台，这为外卖业务带来了显著的流量导入、品牌认知延伸和运营效率提升。此外，滴滴在拉美推出的金融业 务（如在墨西哥提供快速审批的信用卡和贷款服务）极大地便利了支付环节，与外卖业务形成了闭环协同，提 升了用户体验和平台粘性。这种由网约车、外卖和金融构建的多业务协同体系，不仅提升了营销和运营效率， 改善了配送体验，还基于网约车主业积累了宝贵的本地地图数据、路径规划能力和政府关系资源，共同构成了 滴滴外卖出海的独特优势。

（三）大数据驱动算法迭代，自动驾驶布局引领战略转型

大数据驱动算法进化，路径规划与供需预测构筑派单效率壁垒。滴滴依托长期积累的庞大用户底盘，为算 法系统提供了海量数据支撑，借此实现精准的路线规划与供需匹配，并持续优化后台算法模型以达成全局最优 订单匹配，其中路径规划和 ETA（预估到达时间）两项地图技术是实现这一目标的关键。早在 2019 年博世智能 出行大会上，滴滴旗下小桔车服车联网业务负责人黄智信便透露，滴滴每天需处理超 4875 TB 综合数据，其中 轨迹数据达 106 TB；通过 AI 与大数据技术，可对 15 分钟后的叫车供需进行预测，准确率高达 85%，派单导航 ETA 误差率则控制在 15%以内，同时还衍生出诸多安全功能。具体来看，滴滴的技术优势体现在两大核心算法： 一是智能匹配算法，其能综合用户出行需求、车辆位置、司机信息等多维度数据，快速生成最优出行方案。 通过持续优化，该算法显著提升了匹配效率，相较传统人工调度大幅缩短用户等待时间；同时，基于用户历史 出行数据的分析，算法可预测潜在出行需求并提前推荐方案，进一步优化出行体验。 二是路线规划算法，聚焦于为用户提供最短路径与最安全路线。算法实时接入路况信息，动态规避拥堵路 段以保障出行顺畅；在路线选择上坚持安全优先原则，主动避开危险区域。目前，该算法已引入神经网络与增 强学习技术，并采用自研数据存储和检索架构，服务性能较一些经典算法提升超 8 倍。通过综合起点与终点坐标，平衡运输效率与驾驶安全，可规划出最优行程路线，且支持超高性能的多对多批量算路，广泛应用于网约 车派单、拼车合乘、外卖配送、物流运输等多元场景。

人工智能与自动驾驶领域持续深耕，积极布局前沿技术研发与市场拓展。滴滴于 2018 年建立人工智能实验 室（AI Labs），其聚焦机器学习、自然语言处理、语音识别与计算机视觉、运筹学和统计学等多个关键领域，通 过深度挖掘海量出行数据优化智能匹配算法，探索对话系统与机器翻译技术打造智能客服与出行助手，研发车 载语音交互及视觉技术保障行车安全，利用统计与增强学习优化运营策略、精准预测叫车供需。此外，依托交 通领域的数据与计算优势，AI Labs 研发出全新地图服务系统，路径规划算法性能卓越，时间预估技术精准度高， 并积极推动 AI 技术在智能出行场景的创新应用，赋能滴滴大脑与滴滴助手等产品，引领智能交通发展。在自动 驾驶领域，滴滴自 2016 年组建自动驾驶技术研发部门，致力于打造世界领先的 L4 级别自动驾驶技术，2019 年 将该部门升级为独立公司，进一步聚焦研发、产品应用及业务拓展。目前，滴滴已取得北京、广州等国内多地 的自动驾驶公开道路测试牌照，并获得上海市颁发的全国首批智能网联汽车示范应用牌照。滴滴自动驾驶 2024 年 10 月完成广汽埃安领投的 C 轮融资，投后估值接近 50 亿美元。

战略轻资产转型，混合派单即将上线。滴滴已有 200 台全无人车辆，计划 2026 年车队规模扩充至千辆级别，目前滴滴已在广州黄埔和北京亦庄相应区域内实现全无人路测，预计数周后对公众开放，采用“混合派单” 模式，使自动驾驶服务与传统网约车体验趋近——送驾里程、时长及每小时单量效率持续优化。目前滴滴路测 已连续安全运营超 1500 天，期间通过智能泊车系统提升区域调度效率。同步建成的慧桔港自动运维中心（全流 程自动化率 90%）成为关键支撑，实现车辆自动出车、接单、回港、清洗、充电、检测的全生命周期无人化管 理。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）